Na de goede prestatie van de vastgoedfondsen in 2010 (de vastgoedaandelen stegen met gemiddeld 15 procent), moeten beleggers dit jaar niet opnieuw rekenen op zo'n return, denkt KBC Securities.
De analisten verwachen dat de beursgenoteerde vastgoedfondsen in de Benelux dit jaar minder dan 10 procent zullen opbrengen.
De analisten zien enkele positieve elementen voor de vastgoedsector:
-
sterke balansen
-
en een verbeterend winstmomentum
maar deze positieve elementen worden in evenwicht gehouden door enkele negatieve factoren:
-
de stijgende reële rentevoeten (dit zijn de rentevoeten gecorrigeerd voor inflatie)
-
en een trage groei van de cashflow in de sector
Aangezien de meeste beursgenoteerde vastgoedfondsen in de buurt van hun faire waarde noteren, is het opwaarts potentieel beperkt. Vooral het verder oplopen van de rentevoeten kan wegen op de prestaties van de vastgoedaandelen.
Kwaliteit boven
Voor wie toch in lokaal vastgoed wil beleggen heeft KBC Securities twee (of misschien twee en een half) aanbevelingen: de absolute favorieten zijn de Nederlandse fondsen Corio (koersdoel 53 euro) en Eurocommercial Properties (koersdoel 37 euro) die allebei een koopadvies krijgen.
Het advies voor het Belgische Retail Estates (koersdoel 48 euro) wordt dan weer opgetrokken naar “opbouwen” om aan te geven dat het aandeel iets aantrekkelijker is dan de rest. Maar met een opwaarts potentieel van zo'n 5 procent tot het koersdoel, lijkt die aantrekkelijkheid volgens ons toch nogal beperkt.
Overzicht adviezen vastgoedfondsen KBC Securities
