Bescherm uw kapitaal met put-opties

Jaren geleden zei Warren Buffett al dat geen geld verliezen de belangrijkste regel is voor beleggers. En Buffett kan het weten, want volgens de meest recente ranking van het zakenblad Forbes, is Buffett de tweede rijkste mens op aarde.

In een vorig artikel lichtten we al een tipje van de sluier door te stellen dat het verstandig is om je aandelenportefeuille te beschermen door middel van stop-loss-orders of door gekochte put opties. Eerder hadden we het al over stop-loss-orders. In dit artikel gaan we dieper in op put opties.

Bescherm één aandeel tegen een koersdaling

Stel dat u 100 aandelen van bedrijf AB InBev in uw beleggingsportefeuille heeft. Deze aandelen kosten nu 20 euro per stuk. U wenst deze aandelen te behouden, omdat ze volgens u stijgingspotentieel hebben. Ondertussen wenst u uw aandelen wel te beschermen tegen een eventuele koersdaling.

U kunt uw aandelen tegen een koersdaling beschermen door een put optie te kopen met een uitoefenprijs van 20 euro. Door deze put optie aan te kopen, heeft u het recht om uw aandelen op de vervaldag te verkopen aan 20 euro. Voor de aankoop van de put optie betaalt u bijvoorbeeld 2 euro per aandeel. Aangezien het optiecontract betrekking heeft op 100 aandelen, volstaat het dus om 1 contract te kopen. U zult hiervoor dus 200 euro betalen.

Als de aandelenkoers van AB InBev op de vervaldag gedaald is tot 15 euro, dan kunt u uw optie uitoefenen en uw aandelen verkopen aan 20 euro. U kunt er ook voor kiezen om uw aandelen te behouden, maar uw put optie te verkopen. Door de koersdaling van de aandelen, zal de optie op de vervaldag intussen 5 euro waard geworden zijn.

Om uw aandelen tegen een koersdaling te beschermen, heeft u dus een “verzekeringspremie” van 200 euro (2 euro per aandeel) betaald. Het totale resultaat zal dus nog steeds negatief zijn. Het verlies zal echter beperkt zijn tot de 200 euro die u betaald heeft voor de put optie. Indien u geen optie aangeschaft had, dan had u 500 euro verlies geleden.

Bescherm uw volledige portefeuille

Put opties zijn maar voor een beperkt aantal aandelen beschikbaar. Het is dus waarschijnlijk niet mogelijk om al uw aandelen in te dekken met put opties. Vaak is het ook niet aangewezen om opties voor ieder aandeel afzonderlijk te kopen. Omdat individuele aandelen over het algemeen beweeglijker zijn dan een beursindex, zijn opties op individuele aandelen vaak duurder dan opties op een volledige beursindex.

Om uw volledige portefeuille te beschermen, dient u eerst na te gaan welke beursindex de beste referentie-index zou zijn voor uw portefeuille. Als uw aandelenportefeuille hoofdzakelijk uit Belgische aandelen bestaat, dan is de beste referentie-index wellicht de Bel 20. Als u voornamelijk in Amerikaanse aandelen belegt, is de S&P 500 wellicht een betere keuze.

Stel dat uw portefeuille voornamelijk belegd is in Belgische aandelen en een waarde heeft van 16.500 euro. Als de huidige koers van de Bel 20 1.650 punten bedraagt, dan kunt u uw volledige portefeuille beschermen door 5 put optiecontracten op de Bel 20 te kopen. Een optiecontract op de Bel 20 heeft namelijk betrekking op 2 keer de waarde van de Bel 20 index.

Waarom opties kopen?

U kunt het aankopen van put opties om uw beleggingsportefeuille vergelijken met een verzekeringspremie. Consumenten betalen vrijwillig honderden of zelfs duizenden euro's per jaar aan verzekeringspremies om zich te beschermen tegen mogelijke schade aan hun wagen, woning of andere zaken. Waarom zou u dit niet overwegen voor uw aandelenportefeuille?

Het is wel zo dat put optie-verzekeringen vaak relatief duur zijn. U dient dus af te wegen of de voordelen van de put optie opwegen tegen de prijs die u ervoor moet betalen. Over het algemeen geldt dat opties op indexen goedkoper zijn dan de opties op de meeste individuele aandelen. Het is ook meestal goedkoper om een put optie met een lange looptijd te kopen in plaats van verschillende opeenvolgende opties op korte termijn.

Indien u put opties te duur vindt, dan kan u uw aankoop nog steeds beschermen met een stop-loss. Meer informatie over stop-orders vindt u in een eerder artikel.